《關(guān)于金融支持融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2023〕35號(hào)文，簡稱35號(hào)文）、《重點(diǎn)省份分類加強(qiáng)政府投資項(xiàng)目管理辦法（試行）》（國辦發(fā)〔2023〕47號(hào)文，簡稱47號(hào)文），屬密文不能公開，結(jié)合網(wǎng)絡(luò)已披露的二手信息，整理要點(diǎn)如下，供參考。

一、 國辦發(fā)35號(hào)文

（一）文件要點(diǎn)

1.目的與背景：該文件是國辦關(guān)于金融支持融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解的指導(dǎo)意見，目的在于防范和化解融資平臺(tái)等地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要求支持重點(diǎn)省份融資平臺(tái)今明兩年債務(wù)存量化解；嚴(yán)控融資平臺(tái)各類債務(wù)規(guī)模新增，引導(dǎo)債務(wù)規(guī)模與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和地方財(cái)力匹配。

2.總體要求和基本原則：按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、ZZ局會(huì)議部署，落實(shí)化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方案，嚴(yán)格控制增量債務(wù)，穩(wěn)妥處置存量債務(wù)?；驹瓌t包括統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、上下聯(lián)動(dòng)，分類施策、突出重點(diǎn)。

3.融資平臺(tái)債務(wù)定義與范圍：明確融資平臺(tái)債務(wù)的定義，包括貸款、債券、非標(biāo)等金融債務(wù)，排除隱性債務(wù)和未納入隱性債務(wù)但須由地方政府承擔(dān)償還責(zé)任的債務(wù)。

4.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解措施：提出多種措施，如債務(wù)重組、債務(wù)置換，支持今明兩年到期的融資平臺(tái)債務(wù)，特別關(guān)注重點(diǎn)12省份。

5.嚴(yán)控融資平臺(tái)債務(wù)增量：要求金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格控制對融資平臺(tái)的新增融資，并強(qiáng)化對政府投資項(xiàng)目融資的管控。

6.建立長效機(jī)制：包括建立融資平臺(tái)查詢系統(tǒng)、常規(guī)化債務(wù)監(jiān)測機(jī)制、完善市場敏感性債務(wù)的監(jiān)測預(yù)警和應(yīng)急處置機(jī)制等。

7.配套政策支持：涉及政策保障、激勵(lì)機(jī)制建立和不良貸款轉(zhuǎn)讓核銷政策的優(yōu)化。

（二）具體要求

1、城投平臺(tái)分類

（1）地方政府融資平臺(tái)；

（2）參照地方政府平臺(tái)管理的國有企業(yè)（針對新設(shè)平臺(tái)）；

（3）普通國有企業(yè)。

對于這三類主體，將差異限制：

第一，對于地方政府融資平臺(tái)：只能借新還舊，而且不包含利息，不能新增融資。

這意味著地方政府融資平臺(tái)的主要任務(wù)是化解存量債務(wù)，而不再增加新的債務(wù)。

第二，對于參照地方政府平臺(tái)管理的國有企業(yè)（針對新設(shè)平臺(tái)）：根據(jù)省市區(qū)域的不同，實(shí)施差異化限制。

在12個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)省份（天津、內(nèi)蒙、遼寧、吉林、黑龍江、廣西、重慶、貴州、云南、甘肅、青海、寧夏），這些企業(yè)只能借新還舊，不能新增融資。

而在其他省份，需要省級(jí)政府出具同意文件，才可以新增融資。

第三，對于普通國有企業(yè)：可以新增融資，但是債務(wù)由企業(yè)自己負(fù)責(zé)。

這表示普通國有企業(yè)在融資方面擁有較大的自主權(quán)，但同時(shí)也需要承擔(dān)相應(yīng)的債務(wù)責(zé)任。

2、債務(wù)管控

（1）對于城投標(biāo)債，明確至少要在2025年以前不出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)；

（2）未來每個(gè)省會(huì)根據(jù)當(dāng)?shù)谿DP規(guī)模與社融增速進(jìn)行債務(wù)管控，如要求債務(wù)規(guī)模不能超過GDP規(guī)模、債券增速不能超過當(dāng)?shù)厣缛谠鏊俚取?/span>

3、央行及國有銀行入場

（1）央行通過設(shè)立流動(dòng)性工具（SPV）來支持城投平臺(tái)償付標(biāo)債，同時(shí)省級(jí)政府要提供抵押物；

（2）央行設(shè)立“緊急貸款”，對地方政府暫難償還的債務(wù)(含公開債券及非標(biāo)貸款)進(jìn)行“緊急性”的流動(dòng)性支持，但最長期限不得超過兩年，僅可用于“緊急”事項(xiàng)；

（3）調(diào)整后的貸款期限不得超過10年(原則上)，調(diào)整后的貸款利率不得低于(同期限)國債利率，調(diào)整后的還款方式應(yīng)做到每年還本比例至少達(dá)到10%(即十年內(nèi)要還完且每年都有還本計(jì)劃)；

（4）對于2024年前到期的相關(guān)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，明確可維持五級(jí)分類正常，且不納入征信管理。對于已出問題的債務(wù)可自主核銷，相關(guān)情況不納入考核。

4、特殊再融資債券及統(tǒng)借統(tǒng)還

（1）除之前明確的1-1.5萬億特殊再融資券正常發(fā)行外，可能還會(huì)再發(fā)行1萬億地方政府債券用于償還工程款；

（2）12個(gè)重點(diǎn)省份可在年度債券發(fā)行額度內(nèi)“統(tǒng)借統(tǒng)還”，支持資質(zhì)較好融資平臺(tái)承接弱資質(zhì)融資平臺(tái)借新還舊債券發(fā)行額度。允許省級(jí)城投發(fā)債償還區(qū)縣級(jí)平臺(tái)的債券。

二、國辦發(fā)47號(hào)文

作為35號(hào)文的配套文件，47號(hào)文要求“砸鍋賣鐵”全力化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低至中低水平之前，嚴(yán)控新建政府投資項(xiàng)目，嚴(yán)格清理規(guī)范在建政府投資項(xiàng)目。

明確12個(gè)重點(diǎn)省份（即債務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)）：天津、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、廣西、重慶、貴州、云南、甘肅、青海、寧夏。除供水、供暖、供電等基本民生工程外，省部級(jí)或市一級(jí)2024年不得出現(xiàn)政府投資新開工項(xiàng)目。推遲或停止目前使用投資不到一半的項(xiàng)目建設(shè)。要求這些省市應(yīng)盡一切努力將“債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降至中低水平”。

1、嚴(yán)控新建政府投資項(xiàng)目

除民生類項(xiàng)目及國家級(jí)別的重大政府投資項(xiàng)目外，12個(gè)重點(diǎn)省份（亦可稱之為債務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)）的大部分新建政府投資項(xiàng)目均將受到嚴(yán)格限制，很難繼續(xù)推進(jìn)。出發(fā)點(diǎn)是“防止一邊化債一邊新增”。

（1）原則上不得在交通、社會(huì)事業(yè)、市政、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、新型基礎(chǔ)設(shè)施、樓堂館所、棚戶區(qū)改造等領(lǐng)域新建（含改擴(kuò)建與購置）政府投資項(xiàng)目。

（2）可以通過中央投資、財(cái)政資金等予以支持并可依法合規(guī)舉債籌措資金的重大政府投資項(xiàng)目，需滿足為黨中央、國務(wù)院決策部署和批準(zhǔn)，納入國家“十四五”規(guī)劃綱要、國家有關(guān)專項(xiàng)規(guī)劃及國家戰(zhàn)略規(guī)劃綱要等條件。其它項(xiàng)目確有必要的，均需提級(jí)論證、嚴(yán)格把關(guān)。

（3）獲黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)的重大政府投資項(xiàng)目，納入“十四五”規(guī)劃和各類國家區(qū)域規(guī)劃和戰(zhàn)略規(guī)劃的跨省、跨流域和保障人民財(cái)產(chǎn)安全的重大項(xiàng)目，以及本輪穩(wěn)住房地產(chǎn)的抓手三大工程---保障房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施、城中村改造)項(xiàng)目等，仍可按原規(guī)定履行審批手續(xù)，通過中央投資、財(cái)政資金等予以支持保障，同時(shí)可以依法合規(guī)舉債籌措資金。

2、嚴(yán)格清理規(guī)范在建政府投資項(xiàng)目

對存量項(xiàng)目進(jìn)行清理，總投資完成率低于50%的大部分項(xiàng)目要緩建或停建（尤其是低于30%），總投資完成率高于50%的小部分項(xiàng)目要緩建或停建。

對于那些總投資完成率已經(jīng)超過一定比例且被緩建或停建的項(xiàng)目，必然會(huì)在后續(xù)處置中產(chǎn)生一系列經(jīng)濟(jì)或社會(huì)問題，不過47號(hào)文明確地方政府要承擔(dān)解決這些問題的主體責(zé)任，即存量項(xiàng)目清理和風(fēng)險(xiǎn)化解均由自己解決。因此，這12個(gè)重點(diǎn)省份的壓力將非常大。

重點(diǎn)省份要按照工作進(jìn)展情況對本地區(qū)在建政府投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，確定續(xù)建、緩建或停建。

可以續(xù)建的項(xiàng)目： 

(1)總投資完成率超過50%且已落實(shí)后續(xù)建設(shè)資金，并視情況優(yōu)化建設(shè)方案、壓縮投資規(guī)模的； 

(2)項(xiàng)目總投資完成率未超過50%,但經(jīng)省級(jí)政府嚴(yán)格審核論證背書的。

應(yīng)當(dāng)緩建或停建的項(xiàng)目：

(1)總投資完成率超過50%但存在重大問題的； 

(2)總投資完成率超過30%但未超過50%的，原則上應(yīng)當(dāng)緩建； 

(3)總投資完成率未超過30%的，原則上應(yīng)當(dāng)緩建或停建。針對上述項(xiàng)目，要制定緩建項(xiàng)目過渡計(jì)劃，避免形成“半拉子工程”，同時(shí)要妥善處理緩建、停建項(xiàng)目存量融資，防止出現(xiàn)金融債權(quán)懸空、不得逃廢債務(wù)、防范“處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”。

47號(hào)文意味著，12個(gè)重點(diǎn)省份的2024年新開工項(xiàng)目在審批環(huán)節(jié)將會(huì)變得非常嚴(yán)，除符合規(guī)定的重大政府投資項(xiàng)目和民生工程項(xiàng)目外，其它項(xiàng)目若要新建基本均要提級(jí)論證、嚴(yán)格把關(guān)。按照一貫地執(zhí)行邏輯來看，這一基調(diào)總體意味著，12個(gè)重點(diǎn)省份2024年的新開工項(xiàng)目基本會(huì)被一刀切地停掉。

三、部分省份投資將存重大調(diào)整

財(cái)聯(lián)社梳理上述部分重點(diǎn)省份公共資源交易平臺(tái)后發(fā)現(xiàn)，工程項(xiàng)目近期被終止居多。

截至1月29日，重慶市公共資源交易網(wǎng)披露工程招投標(biāo)終止的公告達(dá)16條，遠(yuǎn)超2023年12月份的6條，其中本月項(xiàng)目終止原因多為“因項(xiàng)目計(jì)劃調(diào)整”，累計(jì)達(dá)10條。

據(jù)明樹數(shù)據(jù)觀察，1月11日，內(nèi)蒙古自治區(qū)召開自治區(qū)政府常務(wù)會(huì)議。會(huì)議提出要全面落實(shí)國務(wù)院辦公廳《重點(diǎn)省份分類加強(qiáng)政府投資項(xiàng)目管理辦法》，壓減非急需非剛性支出、維修改造項(xiàng)目、政務(wù)信息化建設(shè)和運(yùn)維項(xiàng)目，嚴(yán)控“三公”經(jīng)費(fèi)和一般性支出，讓“過緊日子”成為常態(tài)。

近期，云南的停緩建名單也出來了，一共有1153個(gè)項(xiàng)目，其中在建項(xiàng)目189個(gè)，涉及投資額約483.81億；已審批未開工964個(gè)，涉及投資額約2420.88億。兩者加起來地方政府今年少投資2904.68億。